国药控股一季度利润减30%，股价暴跌17%

10日晚间，国药控股发布公告，一季度业绩预降30%。受此消息影响，国药控股在香港市场开盘大幅低开，而后低开低走，盘中最大跌幅超18%。作为医药行业的龙头，国药控股突如其来的一季度业绩预降，给相对乐观的市场泼了冷水，但分析师表示，医药商业板块仍然处于底部。

正值年报季报密集披露期，业绩成为敏感词，业绩逊预期的股票大跌戏码不断上演，这次轮到了医药流通No.1国药控股(01099.HK)。因一季报降约三成，该股今日大跌16.9%。

4月10日晚间，国药控股发布公告，预计截至2018年一季度净利润较去年同期减少30%左右。

公告称，净利润减少主要由以下原因导致：

受到国内医疗机构控制药占比等行业政策影响，该集团销售收入增长放缓；该集团为了落实批零一体化及网络下沉战略，打造更具竞争力的医药服务体系，在发展业务过程中前期投入的人力及店铺租赁等费用较多导致销售及管理费用增长较快；伴随业务发展及业态结构调整，该集团资金需求进一步增大，同时市场利率升高导致财务费用增长较快。

受此利空打击，国药控股在港股市场大幅低开，盘中一度跌逾18%，收盘跌16.9%，报35.65港元，一举抹去了该股3月以来的涨幅。

国药控股的大跌，引发了一系列连锁反应，导致旗下A股公司国药股份今天低开大跌近７%，收盘跌3.88%，国药一致收跌3.67%，参股的复星医药A、H股放量下跌5.01%、2.63%，此外，同属医药流通领域的上海医药的A、H股双双跌逾3%，华润医药挫4.5%。

值得注意的是，Wind显示，据已有资料，自2009年国药控股上市以来，在2018年之前其每季净利润都有不同程度的增长，此次业绩同比下滑三成尚属首次。

国药控股今年一季度的业绩变脸似乎太快了。

就在3月26日，公司发布2017年略超预期的2017年年报。2017年，国药控股实现营业收入2777.17亿元、净利润78.68亿元、归属母公司净利润52.83亿元，分别较2016年增长7.48%、14.17%和13.68%。其中，医药分销业务实现收入2643.52亿元，较2016年增长7.26%；医药零售业务实现收入123.92亿元，较2016年增长21.04%。公司去年的业绩增长略超市场预期。

在3月26日上午的业绩发布会上，集团董事长李智明、总裁刘勇及副总裁兼财务总监姜修昌悉数出席，当时三位高管对公司未来发展仍持乐观看法。

董事长李智明表示，长期来看两票制对医药流通行业整体利好，并表示虽然去年公司股价跑输大市，但对未来股价走势仍非常有信心，称股价有涨有跌是市场正常反应。

由此，行业分析师给予了国药控股积极评价。

如银河国际将国药控股列为首选医药股之一，主要是考虑到公司盈利见底复苏，预计今年净利润将开始加快增长，因为：

1）行业政策的负面影响逐渐消退；

2）预计医疗器械分销和零售业务将快速增长。银河国际将国药控股目标价从40.9港元（17倍2018年巿盈率）调高至45.9港元（目标2018年巿盈率维持于17倍。

受良好年报及分析师的乐观预期推动，国药控股在3月26日后经历了一波快速上涨行情，并于4月4日创出阶段高点45.65港元，基本上达到了银河国际拟定的目标价，期间最大阶段涨幅达26%。