全球两大血透服务机构分析

连锁血液透析中心的商业模式在国外早已得到验证，目前，全球两大血透服务连锁机构分别为费森尤斯和DaVita。费森尤斯的血透机、耗材在市场上的占比非常高，在血透产业链中属于行业巨头，其血透中心在欧美也有相当不错的占有率。DaVita主要提供血液透析服务，是唯一一家没有自己血液透析产品线但却占据血透服务市场高份额的公司。

DaVita

美国DaVita公司是提供为ESRD患者透析和相关实验室服务业务的领先供应商，由DaVita肾脏保健（KidneyCare）和DaVita医疗集团（DMG，以前称为HealthCarePartners或HCP）两大部门组成。KidneyCare提供血液透析、腹膜透析和相关实验室服务，DMG以患者和医生为重点的综合医疗保健服务和管理服务。

截至2016年12月31日，DaVita在美国拥有2350个连锁透析中心。根据美国肾脏数据系统统计，在2014年，美国有大约47万7000名ESRD患者进行透析，而DaVita服务了相当大比例，超过三分之一的美国ESRD患者。

动脉网查阅了DaVita公司的资料，最近几年，DaVita的透析中心数量都以每年100家以上的数量在增加。DaVita建立一个新的连锁透析门诊通常有三种方式，一是收购，二是新建，三是加盟管理。

这三种模式中，2012年以前的新增透析中心多以收购为主，逐渐变成新建为主，而加盟管理模式占极少数。截至2016年，DaVita的2350个透析中心中，自有中心数量为2316个，34个管理加盟中心中，27个有非控制股权，7个由第三方全资拥有。

DaVita在美国本土的透析中心数量分布

除了美国本土之外，DaVita在全球还有154个透析中心，以东南亚为主，马来西亚数量最多，共有38家。其中在中国，DaVita通过和中国医院进行合作共建，拥有3家透析中心，比如和上海杨浦安图医院、山东舜井肾病医院进行合作建立的透析中心。

新建一个普通的DaVita连锁透析中心平均需要280万美元，前期成本包括租赁、装修、设备和一年的运营资金。开设一个新的连锁透析中心，一般在物业租赁合同签订一年内开业，在医疗保险认证后的第二年实现营业利润，在第三到第五年收回成本。

收购一个现成的透析中心需要更大笔的投资，但是盈利能力和现金流通常更快速地实现正常，业绩也更容易预测。加盟管理的透析中心一般由第三方拥有全部或大部分的股权，DaVita提供管理服务，按照运营业绩收取管理费用。

在为ESRD患者提供透析服务的时候，DaVita开发了一套复合指数来衡量临床结果的改善，这套指数被称为DaVita质量指数（DQI）。由DQI测量的临床结果在过去几年中有所改善，DaVita认为因其优质的服务直接降低了ESRD患者的死亡率。病人死亡率从2001年的19.0%下降到2015年的13.8%。

DaVita的总收入中，透析和相关实验室服务收入为91.38亿美元，DMG医疗服务收入为41.14亿美元，加上其他辅助服务和战略计划收入16.21亿美元，扣除分部负收入后，合并净收入147.45亿美元。

DaVita公司除了在美国的2350个连锁透析中心提供服务外，还在美国约900家医院和相关实验室服务中提供急性住院透析服务。

在美国2016年的透析市场占有率方面，DaVita和费森尤斯拥有垄断地位，合计完成了72%的透析量。2016年，DaVita共服务了约18万7700名FSRD患者，估计服务的患者人数占美国36%，费森尤斯占36%，剩下的44%患者由医院或其他非营利组织进行透析治疗。

2016年，DaVita公司由KidneyCare所负责的透析和相关实验室服务占了大约62%的份额，我们再往下细化。

这其中，透析和相关实验室收入中的79%来自于DaVita全资拥有的2316个美国透析中心的门诊血液透析服务，5%来自于医院透析服务，还有16%来自于腹膜透析和家庭透析服务。从DaVita开展的业务来看，虽然大部分是由血透透析所产生的收入，但是腹膜透析还是有相当大的一部分比例。

费森尤斯

费森尤斯集团成立于1912年，总部位于德国的巴登洪堡。费森尤斯是一家提供透析、医院和患者家庭医疗护理相关产品和服务的医疗保健公司。

除了在全球拥有和经营门诊透析中心外，费森尤斯（FreseniusMedicalCare，FMC）还制造了全系列的透析用品和设备。这使得费森尤斯在经营门诊透析中心时，拥有成本优势，因为它有能力制造自己使用的产品。

费森尤斯集团下属有几大分支，FreseniusMedicalCare是全球第一的透析设备、产品和医疗服务的提供商，透析门诊中心由FMC负责。

FreseniusKabi是静脉注射药物、输液治疗、临床营养和医疗器械领域的领导者，FreseniusHelios是欧洲最大和医学技术领先的医院集团之一，FreseniusVamed提供医疗保健项目设计、建设与运营管理。所以，和本文相关的费森尤斯企业是FMC。

2016年，费森尤斯集团总计收入290.83亿欧元，相比2015年只有5%的小幅提升，但是前几年的提升幅度非常大，相比2012年，提升了接近100亿欧元。

在四个分支机构中，FMC的营收为179.11亿美元（FMC的收入以美元计），占比达到了集团收入的主要地位。其他机构的收入分别为FreseniusKabi60.07亿欧元，FreseniusHelios58.43亿欧元，FreseniusVamed11.6亿欧元。2016年，费森尤斯集团利润为43.27亿欧元，税前利润率为14.9%，净收入增长12%。

FMC作为一家垂直综合性公司，其业务也包含两大块，FMC提供了整个透析产业链的产品和服务。FMC的透析产品业务在全球120个国家进行销售，在37个国家建立了生产基地。而我们所关注的门诊透析中心是FMC的透析服务业务，截止2016年12月底，FMC一共在全球布局了3624家透析中心，全年服务了208471名患者。

在费森尤斯集团的年报中，2016年FMC的营收总计179.11亿美元，除去透析产品销售收入后，透析服务收入为145.19亿美元，和仅做透析服务的DaVita公司的营业额十分接近。

在北美，因为透析中心已经饱和，所以透析机等透析产品销售额非常低，只有9.04亿美元，是透析服务收入的零头。而在除北美外的其他市场，透析产品和透析服务的收入相当。从全球的总收入来看，透析服务的收入远远高于透析产品的销售，这也是医疗器械生产厂商利用其技术和成本优势进入医疗服务领域的原因。

FMC的全球3624家诊所布局在45个国家，重点市场依旧在美国。其中北美有2306家透析中心，欧洲、中东、非洲有711家，拉丁美洲有233家，亚太地区有374家，相比2015年的中心数量增加了6%。

2016年，FMC在美国的市场占有率为38%，为大约18万5000名的FSRD患者提供了透析服务，和DaVita合计占有75%的美国市场（和DaVita年报略有出入，DaVita年报中的数据是DaVita和FMC占比各为36%，合计72%）。

从两家公司的年报数据中，我们可以分析得出，独立的连锁透析中心在美国获得了非常成功的发展。连锁透析中心不仅大幅度占据了整个透析市场，方便了患者，而且还出现了垄断性的连锁经营企业。连锁化管理的透析中心相比医院不仅有设备、耗材上的采购价格优势，还可以通过管理水平的提升实现利润的提升。