医药板块市值半年蒸发1.35万亿 跌幅近40%

据财新数据，受药品“带量采购”冲击，2018年下半年医药股市值大幅缩水。截至2019年1月2日收盘，医药板块（证监会分类）总市值为20907.49亿元，相较于2018年5月的最高值市值缩水13537.68亿元，重挫39.3%，远超同期沪深300指数13.26%的跌幅。

2018年12月第一周，A股医药板块飞来一只“黑天鹅”。国家医保局主导的11城市药品带量采购预中选结果于12月6日就传出市场，31个品种平均降价52%，最高降幅96%，远超市场普遍预期30%-40%降幅。医药股随之闪崩，连续三日市值蒸发两三千亿元，投资机构和散户争相出逃，业界大呼“惨烈”。1月2日医药股再次大幅下挫，康美药业、华东医药、济川药业等多股跌停。

药监局发文支持带量采购试点：要求保证药品质量

党中央、国务院高度重视人民健康福祉，为全面落实党中央、国务院重要决策部署和《国家组织药品集中采购试点方案》各项工作要求，切实保证药品集中采购和使用试点期间中标药品的质量，保障人民群众用药安全

带量采购动了医院的奶酪

这场由新医保局主导的“带量采购”给整个医疗行业带来的震荡才刚刚开始。药企恐慌、资本市场反弹只是第一步，更深层次的震荡将会在医院端显现。新政继续向多年来未能解决的“以药养医”开刀，而且直接切中招标采购这一核心环节，因此威力顷刻显出。但其能否挤压围绕药品产生的灰色利益空间、引导公立医院找到合理的利益补偿机制、解困中国患者用药贵等难题，结果难料。

12月6日，国家医疗保障局（下称国家医保局）主导的“4+7”城市药品带量采购试点开标。首轮带量采购中，最终中选25个品种，平均降幅52%，最高达96%。面对如此高的降价幅度，市场反应强烈。开标不过两日，A股医药板块市值应声缩水2000多亿元。

据财新记者了解，高降幅之下，中标企业心态可谓五味杂陈。虽然有前所未见的采购数量承诺，但中标企业却仍然只能谨慎乐观，积极参与背后夹杂的更多是担忧和无奈。

“带量采购”洗牌药业

2018年12月第一周，A股医药板块飞来一只“黑天鹅”。国家医保局主导的11城市药品带量采购预中选结果于12月6日就传出市场，31个品种平均降价52%，最高降幅96%，远超市场普遍预期30%-40%降幅。医药股随之闪崩，连续三日市值蒸发两三千亿元，投资机构和散户争相出逃，业界大呼“惨烈”。

11城市带量采购是省级招标采购的升级版，此前上海已作为试点开展了三年，并拿出了降价50%以上的成绩单。在政府看来，打破省市壁垒的招标体系，可以避免之前出现的地方保护主义盛行、招标办腐败窝案频现的问题，更大规模的团购可以形成更强大的议价能力，迫使药企挤压价格泡沫和渠道成本，缓解医保资金紧张困局。

“带量”是此次支付方（政府）得以向产品方（药企）大幅压价的关键。在以往招标采购中，中标并不意味着有销量，医院作为服务方，仍有“二次公关”的议价空间，只要医院和医生不开处方，药品中标结果就形同虚设。因此过去药价难降，部分原因是药企仍需预留“院内带金成本”（向医院营销的费用）。但在带量采购中，中标企业可直接和代表医院的招标办签署购销合同，并从医院获得医保资金30%的预付款。